نصائح مفيدة

العائد على حقوق الملكية (العائد على حقوق الملكية)

Pin
Send
Share
Send
Send


يعد العائد على حقوق الملكية (ROC) ، والمعروف باسم العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) ، أحد أهم المؤشرات لتقييم ربحية الشركة بأكملها. إنه يقيس مقدار المال الذي يمكن أن تحصل عليه الشركة من رأس المال المستثمر. على الرغم من أهمية هذا المؤشر (المعامل) ، نادرًا ما يتم نشره وبالتالي يجب حسابه. إليك كيفية تحديد هذه النسبة باستخدام بيانات الميزانية (بيان الميزانية) وبيان الأرباح والخسائر.

تعريف

العائد على الأسهم (العائد على حقوق الملكية ، العائد على حقوق المساهمين) - مؤشر على صافي الربح بالمقارنة مع حقوق الملكية في المنظمة. هذا هو أهم مؤشر عائد مالي لأي مستثمر أو صاحب عمل ، يوضح مدى استخدام رأس المال المستثمر في العمل. على عكس المؤشر المماثل "العائد على الأصول" ، فإن هذا المؤشر يميز كفاءة استخدام ليس كل رأس المال (أو الأصول) للمؤسسة ، ولكن هذا الجزء منه ينتمي إلى مالكي المؤسسة فقط.

حساب (صيغة)

يتم احتساب العائد على حقوق الملكية عن طريق قسمة صافي الربح (عادةً كل عام) على حقوق ملكية المنظمة:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح / حقوق الملكية

للحصول على النتيجة كنسبة مئوية ، يتم ضرب النسبة الموضحة غالبًا في 100.

يتضمن الحساب الأكثر دقة استخدام المتوسط ​​الحسابي لحقوق الملكية للفترة التي يتم فيها أخذ صافي الربح (عادةً لمدة عام) - تضاف حقوق الملكية إلى حقوق الملكية في بداية الفترة في نهاية الفترة مقسومة على 2.

يتم أخذ الربح الصافي للمؤسسة وفقًا "لبيان الربح والخسارة" ، حقوق الملكية - وفقًا لخصوم الميزانية العمومية.

لحساب المؤشر لفترة غير السنة ، ولكن للحصول على بيانات سنوية قابلة للمقارنة ، استخدم الصيغة:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح * (365 / عدد الأيام في الفترة) / ((حقوق الملكية في بداية الفترة + حقوق المساهمين في نهاية الفترة) / 2)

هناك طريقة خاصة لحساب العائد على حقوق المساهمين تتمثل في استخدام صيغة دوبونت. تقسم صيغة Dupont المؤشر إلى ثلاثة عناصر أو عوامل ، مما يتيح فهمًا أعمق للنتيجة:

العائد على حقوق الملكية (صيغة دوبونت) = (صافي الدخل / الإيرادات) * (الإيرادات / الأصول) * (الأصول / حقوق الملكية) = العائد على صافي الربح * معدل دوران الأصول * الرافعة المالية.

القيمة العادية

وفقًا لإحصائيات متوسطة ، يبلغ العائد على حقوق الملكية حوالي 10-12٪ (في الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى). بالنسبة للاقتصادات التضخمية مثل روسيا ، يجب أن يكون المعدل أعلى. المعيار المقارن الرئيسي في تحليل العائد على حقوق الملكية هو النسبة المئوية للعائد البديل الذي يمكن للمالك الحصول عليه من خلال استثمار أمواله في أعمال أخرى. على سبيل المثال ، إذا كانت الوديعة المصرفية يمكن أن تجلب 10٪ سنويًا ، وجلب النشاط التجاري 5٪ فقط ، فقد ينشأ سؤال حول مدى استصواب إجراء مثل هذا العمل.

كلما ارتفع العائد على الأسهم ، كان ذلك أفضل. ومع ذلك ، كما يتضح من صيغة دوبونت ، يمكن أن تنجم القيمة العالية للمؤشر عن رافعة مالية مرتفعة للغاية ، أي حصة كبيرة من رأس المال المقترض وحصة صغيرة من الأسهم ، مما يؤثر سلبا على الاستقرار المالي للمنظمة. وهذا يعكس القانون الرئيسي للعمل - المزيد من الأرباح ، والمزيد من المخاطر.

يكون حساب العائد على حقوق الملكية منطقيًا فقط إذا كانت المنظمة لديها حقوق ملكية (أي صافي الأصول الإيجابية). وإلا ، فإن الحساب يعطي قيمة سالبة وغير مناسبة للتحليل.

حول العائد على الأسهم باللغة الإنجليزية ، اقرأ المقال "العائد على حقوق الملكية".

الربحية

الربحية (منه. رينتابل - مربحة ومفيدة ومربحة) ، وهو مؤشر نسبي للكفاءة الاقتصادية. الربحية تعكس بشكل شامل درجة كفاءة استخدام الموارد المادية والعمالة والنقدية ، وكذلك الثروة الطبيعية. يتم حساب معامل الربحية كنسبة من الربح إلى الأصول أو الموارد أو التدفقات التي تشكله. يمكن التعبير عنها من حيث الربح لكل وحدة من الأموال المستثمرة والأرباح التي تحملها كل وحدة نقدية. غالبًا ما يتم التعبير عن نسب الربحية كنسبة مئوية.

مفهوم العائد على الأسهم

لذلك ، بشكل عام ، يتم الإشارة إلى مؤشر العائد على حقوق المساهمين عن طريق اختصار العائد على حقوق المساهمين - العائد على المساواة. يوضح المعامل بوضوح الأثر الاقتصادي الذي تمكنت الشركة من تحقيقه من خلال الاستثمار في إنتاج مواردها المالية الخاصة.


بالنسبة للبعض ، قد يبدو هذا المؤشر مطابقًا لعائد الأصول. هذا ليس صحيحا تماما. الفرق الأكثر أهمية هو أن العائد على حقوق المساهمين لا يظهر كفاءة جميع أصول الشركة ، ولكن هذا الجزء منها هو ملك لأصحاب الشركة فقط.

العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) يقيس كفاءة استخدام ليس فقط رأس مال المنظمة ، ولكن أيضًا الأموال المقترضة.

الصيغ حساب

يتم تحديد العائد على حقوق المساهمين باستخدام بيانات عن صافي ربح وحقوق ملكية الشركة. استبدال قيم الربح لفترات زمنية مختلفة (الشهر ، الربع ، السنة) ، يمكنك معرفة مدى كفاءة الأسهم خلال هذه الفترة. مثل أي قيمة أخرى ، يتم حساب العائد على حقوق الملكية كنسبة مئوية ، مما يسهل التحليل ، ويسمح لك بمقارنة قيمك مع أداء المنافسين.

العائد على حقوق المساهمين = صافي الربح / حقوق الملكية * 100 ٪

يمكن الحصول على قيمة صافي الربح من بيان الأرباح والخسائر ، وحقوق الملكية - من مسؤولية الميزانية العمومية.

من أجل حساب المعامل لمدة لا تساوي سنة واحدة ، ولكن لمعرفة الأرقام السنوية القابلة للمقارنة ، يجب أن تكون الصيغة معقدة إلى حد ما:

العائد على حقوق المساهمين = صافي الربح * (365 / عدد الأيام في فترة الفوترة) / ((الأسهم في بداية الفترة - حقوق المساهمين في نهاية الفترة) / 2) * 100 ٪


لإجراء تحليل أكثر شمولية لقيمة العائد على حقوق المساهمين ، يمكنك استخدام صيغة Dupont ، حيث يتم تقسيم المؤشر المحسوب إلى ثلاثة مكونات ، مما يسمح لك بفهم أسباب الاتجاه بشكل أعمق:

العائد على حقوق المساهمين (Dupont Formula) = (صافي الربح / الإيرادات) * (الأصول / حقوق الملكية) * (الإيرادات / الأصول) = صافي الربحية * الرافعة المالية * دوران الأصول

لحساب العائد على رأس المال المقترض ، يجب أن تبدو الصيغة كما يلي:

ROIC = صافي الربح / (حقوق الملكية + مطلوبات طويلة الأجل) * 100٪

حساب الرصيد

مثل جميع أنواع المؤشرات الأخرى ، يمكن حساب نسب الربحية للأسهم ورأس المال المستثمر باستخدام الصيغ في الميزانية العمومية. في هذه الحالة ، ستبدو الصيغ الخاصة بالحساب كما يلي:

العائد على حقوق المساهمين = قيمة السلسلة 2400 / قيمة السلسلة 1300 * 100٪,

ROIC = قيمة الخط 2400 / إجمالي قيمة الخط 1300 و 1400 * 100٪

كيفية تحليل المؤشرات بشكل صحيح

يمكن أن يكون تحليل العائد على حقوق الملكية عونا كبيرا في تقييم العوائد المحتملة عند الاستثمار في عمل معين. يعتمد مستوى أرباح الأسهم وجاذبية الاستثمار للشركة ككل إلى حد كبير على المعامل.

  • إذا قارنا مؤشرات العائد على حقوق الملكية والأصول ، يمكننا تقييم مدى كفاءة الشركة في استخدام الرافعة المالية ، أي القروض والائتمانات. إذا نمت حصة هذه الأموال المقترضة في حجم الأصول ، فإن العائد على حقوق الملكية سيزداد أيضًا بشكل متناسب.
  • حتى لو أظهر العائد على حقوق المساهمين نموًا ثابتًا ، فإن الأمر يستحق تقييم فعالية الاقتراض. إذا كان تأثير استخدام رأس المال المُجذب سوف يسود على فائدة تشغيلها - فإن قرار جذب رأس المال المقترض له ما يبرره.

مما لا شك فيه ، كلما ارتفعت قيمة المؤشر ، كان ذلك أفضل. ومع ذلك ، هنا قد يكون هناك مطبات. بعد دراسة صيغة دوبونت بعناية ، يمكن فهم أن المعامل العالي يمكن أن يكون نتيجة للرافعة المالية الكبيرة ، عندما تتجاوز حصة رأس المال المقترض حصة صندوق أموال الشركة. في هذه الحالة ، يتم تحقيق عائد استثمار كبير بسبب المخاطر المالية الكبيرة. ما مدى مبرر هذه الاستراتيجية ، يجب على كل رجل أعمال أن يقرر بنفسه.


لذلك ، إذا تم تخفيض قيمة العائد على حقوق المساهمين أو العائد على الاستثمار مقارنة ببيانات الفترة السابقة أو أداء المنافسين ، فإن هذا قد يعني:

  • يزيد من مقدار حقوق المساهمين (ROE).
  • ينمو المبلغ الإجمالي لالتزامات الدين (ROIC).
  • معدل دوران الأصول في انخفاض.

وعلى العكس من ذلك ، إذا كانت هناك زيادة في المؤشرات المدروسة ، فذلك يعطي سببًا للحديث عن مثل هذه الاتجاهات:

  • يزيد من الرفع المالي.
  • ربح المنظمة ينمو.

خلاف حساب مثال

النظر في الإجراء لحساب معاملات العائد على حقوق الملكية و ROIC لشركة روسية تقليدية. لتقييم الفعالية وتتبع الديناميات ، نأخذ في الاعتبار البيانات المالية للمؤسسة للربع الرابع من عام 2016.

لذلك ، فإن قيم السطر 1300 (إجمالي قسم "رأس المال والاحتياطيات") هي:

Q1 2016 - 102،345،294 روبل ،
2 الربع من عام 2016 - 115 035 682 روبل ،
Q3 2016 - 121،729،554 روبل ،
4 الربع من عام 2016 - 123 305 612 روبل.

قيم السطر 1400 (الإجمالي للقسم "الالتزامات طويلة الأجل") هي:

Q1 2016 - 81،845،543 روبل ،
2 الربع من عام 2016 - 82 342 572 روبل ،
Q3 2016 - 87،431،234 روبل ،
4 الربع من عام 2016 - 65 309 517 روبل.

في السطر 2400 (صافي الربح / الخسارة) نرى المؤشرات التالية:

Q1 2016 - -3،134،561 روبل ،
2 الربع من عام 2016 - 3 701 495 روبل ،
Q3 2016 - 567 892 روبل ،
4 الربع من عام 2016 - 8 823 515 روبل.


باستخدام صيغة الحساب للميزانية العمومية ، نحدد قيم مؤشرات الربحية للأسهم ورأس المال المشترك:

العائد على حقوق المساهمين 2016-1 = -3 134 561/102 345 294 * 100٪ = -3.06٪
العائد على حقوق المساهمين 2016-2 = 3،701،495 / 115،035،682 * 100٪ = 3.22٪
العائد على حقوق المساهمين 2016-3 = 567 892/121 729 554 * 100٪ = 0.47٪
العائد على حقوق المساهمين 2016-4 = 8 823 515/123 305 612 * 100٪ = 7.15٪

ROIC 2016-1 = -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100٪ = -1.70٪
ROIC 2016-2 = 3،701،495 / (115،035،682 + 82،342،572) * 100٪ = 1.88٪
ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100٪ = 0.27٪
ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100٪ = 4.68٪

سيتمكن المحلل المختص من الحصول على الكثير من المعلومات القيمة من الحسابات التي تم إجراؤها ، بالإضافة إلى تقديم عدد من الاستنتاجات المهمة:

  • بادئ ذي بدء ، فإن العائد على حقوق المساهمين السلبي في الربع الأول مذهل ، والذي كان نتيجة لقلة الأرباح. ومع ذلك ، تظهر المزيد من التطورات أن هذا الموقف تحول إلى استثناء وليس قاعدة ، ولا ينبغي اعتباره عقبة أمام الاستثمار.
  • تتبع ديناميات التغييرات في معلمات الربحية ، يمكنك أن ترى أن المعلمات تأخذ أعلى القيم في الربعين الثاني والرابع. ربما يكون النشاط الرئيسي للشركة موسمي. في هذه الحالة ، يجب على المستثمر المحتمل التفكير في الاستثمار على وجه التحديد في تلك الفترات التي يكون فيها الدخل المحتمل أكبر. على العكس من ذلك ، يجب على مالكي الشركة التفكير في العثور على مصادر بديلة للدخل في الفترات ذات الربحية الأقل (والأكثر سلبية).
  • يبدو أن قيم الربحية التي تم الحصول عليها منخفضة نسبيًا ، مما يسمح لنا بالتحدث عن كفاءة إنتاج منخفضة إلى حد ما. ومع ذلك ، من أجل المقارنة الأكثر صدقًا مع أقرب المنافسين ، يلزمك معرفة اتجاه الشركة تمامًا.
  • من الصعب اعتبار المؤسسة ككائن للاستثمارات الجادة ، لأن مؤشرات العائد على الاستثمار والعائد على الاستثمار لكل فترة أقل أهمية من متوسط ​​النسبة المئوية للاستثمارات الخالية من المخاطر (على سبيل المثال ، الودائع في البنوك التجارية).

مقارنة الأداء

لفهم الاختلافات بين ربحية الأسهم ورأس المال المقترض بشكل أفضل ، يمكن تمثيل جوهرها الاقتصادي في شكل جدول ملخص صغير:

الاختلافات الرئيسية للمؤشرتستثمر الشركة حصرياً في حقوق الملكية في الإنتاج.للاستثمار ، يمكن استخدام كل من صناديق الأسهم والأسهم المقترضة. الفترة المثلى للتقييمسنة واحدةسنة واحدة ما هي الصناعة المستخدمةفي ايفي اي أي اتجاه مناسب للمؤسسةمعدل النمومعدل النمو لمن قد يكون من مصلحةأصحاب الشركةأصحاب والمستثمرين دقة تقييم الأنشطة المالية للشركةأقلأكبر

ما القيم يجب أن تسترشد

عند الحديث عن بعض القيم المرجعية ، ينبغي أن يكون مفهوما بوضوح أن معاملات المتوسط ​​تعتمد إلى حد كبير على مؤشرات الاقتصاد الكلي والوضع الاقتصادي العام في البلد. لذلك ، بالنسبة للدول ذات الاقتصادات السوقية المتقدمة ، فإن متوسط ​​القيم المعيارية الإحصائية للعائد على حقوق الملكية يتراوح ما بين 10-12٪. من المعتاد التركيز عليها ، على سبيل المثال ، في المملكة المتحدة أو الولايات المتحدة الأمريكية.


في البلدان ذات الاقتصادات الأقل استقرارًا والتضخم الخطير (لسوء الحظ ، يمكن عزو روسيا إليها أيضًا) ، يجب أن يكون متوسط ​​القيمة أعلى. المعيار المقارن الرئيسي هنا قد يكون ما يسمى النسبة المئوية للعائد البديل. إنه يوضح الدخل الذي يمكن لمالك رأس المال توقعه من خلال استثمار أمواله في أعمال أخرى.

على سبيل المثال ، يمكن أن تضمن الودائع المصرفية العادية الدخل بخسارة قدرها 9 ٪ سنويا. الأعمال التي يستثمر فيها رجل الأعمال سنويًا تحقق 6٪ فقط من الأرباح الصافية. بالطبع ، يطرح سؤال معقول حول جدوى القيام بمثل هذا العمل.

لذلك ، درسنا بالتفصيل مؤشرات الربحية العائد على حقوق الملكية و ROIC - اكتشفنا ما هو وكيفية حساب قيمهم بشكل صحيح. إذا كان لدى القارئ أي أسئلة ، فنقترح عليك مشاهدة الفيديو:


• العائد على المبيعات ،


• العائد على الأصول ،


• ربحية المنتج ،


• العائد على الاستثمار ،


• ربحية الإنتاج.

شاهد الفيديو: تحليل العائد على حقوق المساهمين Du pont formula. عمر المنيع (كانون الثاني 2021).

Pin
Send
Share
Send
Send